太平洋证券：阳光电源2024年中报点评：光储盈利提升，业绩行稳致远

阳光电源(300274) 事件：公司发布2024年中报 阳光电源发布2024年半年报，收入符合预期，利润超预期：2024H1实现营收310.2亿，yoy+8.4%；归母净利润49.6亿，yoy+13.9%；扣非净利润48.8亿，yoy+14%。其中2024Q2营收184.1亿，yoy+14.7%，qoq+45.9%；归母净利润28.6亿，yoy+0.6%，qoq-2.1%；扣非净利润28亿，yoy-0.9%,qoq+34.4%。 利润率方面，2024H1毛利率/净利率分别为32.4%/16.3%（将2023H1质保金调整计入营业成本），同比+5.4pct/+0.9pct。主要系公司规模效应、产品创新、项目管理能力提升等所致。 费用率方面，业务规模拓展带来费用率上涨（将2023H1质保金调整计入营业成本），2024H1期间费用率为12.8%，同比+4.6pct，其中销售、管理、研发费用率分别为5.7%、1.7%、4.8%，同比+1.3、+0.4、+1.1pct。主要系本期业务规模增长带来职工薪酬、股权激励成本及相关费用增加所致。同时，2024H1财务费用为1.9亿，对应2023H1财务费