首创证券：科林电气（603050）-公司简评报告：被低估的分布式光伏EPC供应商

科林电气(603050)核心观点智能电网配变用电产品线齐全。作为国内领先的智慧电力系统解决方案提供商，公司现有产品基本涵盖了110kV及以下智能电网配电、变电、用电领域一、二次设备及系统，是行业内产品线较为齐全的少数企业之一。主要产品包括综合自动化系统、配电终端、配电主站软件、智能电能表、高低压预付费、高低压真空断路器、环网柜、成套设备等。电网投资向配网倾斜，支撑公司持续成长。十四五以来，电网投资有望不断向配用电侧倾斜，配网投资持续加速。我国电力市场不断深化改革，正在构建以新能源为核心的新型电力系统。随着分布式新能源在电网中比例上升，地方输配电网、微网对智能配电、电能信息采集等需求将迅速崛起。积极布局新能源业务，分布式光伏EPC业务表现突出。公司近年来打造区别于主业电气装备制造的全新业态，围绕“新能源”，开展新能源投资运作、智能运维、储能、核心科技设备及软件、微电网系统、多位一体能源供应等新业态。目前主要涉及光伏发电系统、储能系统、充电桩及微电网系统的等领域，其中公司分布式光伏EPC业务表现突出。分布式光伏EPC资质齐全，订单充足。公司专业从事电力工程EPC总承包业务，拥有设计、施工及