国金证券：房地产行业研究：半年数据收官：土拍向左，销售向右

本周A股地产、港股地产上涨，港股物业下跌。本周（6.28-7.4）申万A股房地产板块涨跌幅为+0.3%，在各板块中位列第23；恒生港股房地产板块涨跌幅为+1.7%，在各板块中位列第4。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-0.9%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.7%，沪深300指数涨跌幅为+1.5%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+0.8%和-2.4%。 土地市场溢价率下降。本周（6.28-7.4）2025年第27周，全国300城宅地成交建面762万㎡，单周环比-35%，单周同比-15%，平均溢价率4%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面18475万㎡，累计同比-3.7%；年初至今，保利发展、绿城中国、中海地产、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。 本周(6.28-7.4)47个城市商品房销售514万方，成交量环比-3%，同比-8%；5月新房售价环比-0.2%，同比-4.1%，同比降幅持续收窄；结合量价，景气度下行趋缓。本周分能级来看：一线城市周环比-6%，周同比-12%；二线城市周环比+12%，周同比-0%；三四线城市周环比-18%，周同比