东方证券：富创精密（688409）-半导体设备零部件国内龙头，受益国产替代加速

富创精密(688409)核心观点国内半导体设备零部件领军者，业绩快速提升。公司是全球为数不多的能够为7纳米工艺制程半导体设备批量提供精密零部件的厂商，也是国内少有的能够提供满足国际主流客户标准的精密零部件产品供应商。2018-2021年公司业绩快速提升，主营业务收入从2.18亿元增至8.29亿元，年均复合增速56%；2019-2021年主营业务毛利从0.40亿元增至2.57亿元，年均复合增速高达153%。半导体设备零部件行业空间广阔，国产替代加速推进。设备零部件作为半导体上游产业链的一环，是整个产业的重要基础和支撑。从需求端来看：一方面，随着国内晶圆厂持续扩产，半导体零部件替换需求增长；另一方面，国内半导体设备厂商受益国产替代业务规模加速增长，零部件需求快速提升，同时零部件国产化率比例持续提升，国产设备厂对于国产零部件需求有望迎来快速增长。根据我们的测算，2021年中国大陆晶圆厂零部件替换需求与国内设备厂商零部件增量需求合计规模可达146亿美元。同时部分国内零部件厂商已打入海外供应链体系，2021年全球半导体设备零部件增量需求空间为461亿美金。从供给端来看：半导体设备零部件行业由美欧