中邮证券：因赛集团（300781）-效果营销快速扩张，多模态AI应用持续落地

因赛集团(300781) 事件 2024年8月20日，公司发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入4.07亿元，同比增长100.42%；归母净利润1992.46万元，同比下降9.80%；扣非后归母净利润1841.64万元，同比增长34.30%。 点评 数字整合营销与效果营销业务收入高增，毛利率有所下降。公司品牌管理与战略咨询业务稳健增长，与主要客户合作保持稳定。数字整合营销与效果营销业务快速扩张，并新设因赛互动、因赛信息两家合资公司拓展海外信息流投放业务，24H1数字整合营销收入同比增长55%，效果营销收入同比增长近700%，构成公司24H1营收高增的主要驱动。由于效果营销业务占比提升，公司整体毛利率有所下滑。费用方面，销售费用、管理费用基本稳定，研发投入同比增长91.42%，主要系公司持续增加AI等技术研发力度所致。整体而言，公司业务呈快速扩张趋势，结合股权激励近三年业绩考核目标（24/25/26年净利润较23年增长不低于10%/50%/100%），公司盈利能力有望持续增强。 营销AIGC应用大模型持续落地，积极布局短剧等新业务。公司持续探索AIGC技术落地场景，配