中邮证券：房地产行业报告：投资与销售双降，楼市调整压力持续

投资要点 根据统计局数据，2025年1-9月，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%，降幅较上月扩大1pct。1-9月份，新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%，其中住宅销售面积下降5.6%；新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%，其中住宅销售额下降7.6%，降幅较上月均有小幅扩大。价格方面，2025年9月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续呈收窄态势。整体来看全国楼市仍呈投资、销售与价格同步下行态势 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为198.09万方，本年累计新房成交面积为7068.95万方，累计同比-4.9%。30大中城市近四周平均成交面积为165.43万方，同比-18.1%，环比+5.9%。其中一线城市近四周平均成交面积为47.86万方，同比-19.4%环比+2.3%，二线城市近四周平均成交面积为81.5万方，同比-4.7%环比+8.7%，三线城市近四周平均成交面积为36.07万方，同比-36.7%环比+4.8%。上周14城商品住宅可售面积为8081.77万方，同比-9.03%，