浙商证券：平安银行重大推荐：地产与零售反转弹性最大的银行

平安银行(000001)平安银行是地产与零售反转弹性最大的银行，重点推荐，现价空间60%。短期：真实利润和情绪修复弹性最大疫情放开、地产化险、支持民营，平安银行真实利润增速和情绪修复弹性最大。（1）疫情放开：零售盈利充分受益于疫情放开，需求、风险、财富共振改善。①需求：平安银行零售贷款增速有望迎来底部反转，弹性强于其他银行。主要是参考海外经验，新加坡、日本防疫放开后零售贷款增速呈现回升态势。新加坡信用卡贷款同比增速从疫情严重时的-36%大幅回升至放开后的26%，日本消费贷同比增速从疫情严重时的-4.9%回升至放开后的0.7%。考虑到我国地产销售企稳改善需要时间，居民消费与经营性贷款有望迎来更快、更有弹性的改善。截至2022H1末，平安银行零售贷款、非按揭零售贷款、消费金融贷款分别占比60.0%、51.2%、45.8%，分别居于上市银行第一、第二、第一位。2022年以来受疫情和地产影响，平安银行的零售贷款增速从21A末的19%回落至22Q3末的9%，随着需求修复，未来有望回升至15%的增速中枢。②风险：平安银行零售贷款风险有望高位回落，驱动零售业务利润修复。疫情放开后，随着社会生产消费场