开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：2024Q3利润阶段承压，海外业务稳步增长

志邦家居(603801) 2024Q1-Q3零售端增长承压，海外渠道稳步增长，维持“买入”评级 公司2024Q1-Q3实现营业收入36.8亿元（-6.5%），归母净利润2.7亿元（-23.8%），扣非归母净利润为2.3亿元（-28.3%）。单季度看，公司2024Q3实现营业收入14.6亿元（-10.1%），归母净利润1.2亿元（-30.9%），扣非归母净利润1.1亿元（-33.0%）。2024Q1-Q3公司收入略有下行，主系地产下行周期下终端需求偏软，展望公司发展，我们看好国内公司作为家居龙头，较好承接以旧换新等刺激政策落地后的需求释放；海外通过B、C端业务双向驱动规模扩大，公司稳步成长可期。考虑到房地产市场仍具较大不确定性，我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为5.06/5.44/6.23亿元（原为5.70/6.17/6.70亿元），对应EPS1.16/1.25/1.43元，当前股价对应PE为12.5/11.6/10.2倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。 收入拆分：2024Q1-Q3零售渠道阶段承压，海外渠道趋势向好 分产品看：