浙商证券：顺络电子更新报告：电感国产替代空间广阔，本土优势产业加速替代进程

顺络电子(002138)投资要点电感行业集中度高，头部主要为日系企业，预计国产替代空间超百亿我国为全球电感消费大国，消费量占全球50%以上。当下，国际局势和宏观环境具有较大不确定性，在制造业方面，各生产环节“国产替代、自主可控”成为趋势和产业发展方向。国内市场竞争中，电感行业长期以日系企业为主导，作为基础元件，具有强烈的国产替代需求。技术实力上，顺络电子深耕电感领域近20年，产品已经达到国际一流水平，具备国产替代的条件。经我们测算，电感国产替代空间超百亿，国产替代空间广阔。新能源汽车、光伏储能等本土优势产业加速国产替代进程近年来，随着“碳中和、碳达峰”的推进和大国产业链的塑造，我国形成了如新能源汽车、光伏储能等一批具有本土产业链优势的制造业，并处于加速发展期。在电感行业国产替代的过程中，我们认为，新能源汽车、光伏储能、特种电子等具有本土优势的制造业产业的高速发展将带来电子元器件的强劲需求，助力公司实现更快的成长，并迅速扩大国内市场份额。公司新兴业务布局逐步兑现，Q4公司收入增长有望率先转正前三季度公司汽车电子业务实现营收3.48亿元，同比增长56.8%，营收占比达10.94%，公司新能