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浙商证券:旭光电子深度报告:氮化铝陶瓷国产化突围,军工电子平台型企业启航.pdf |
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旭光电子(600353)投资要点旭光电子作为老牌军工企业,历来以电真空器件为主要业务,2020年公司通过并购易格机械、睿控创合进一步聚焦军工电子,有望成为扎根成都的军工电子平台型企业。此外,公司通过成立旭瓷布局氮化铝业务,募投产能落地,有望在氮化铝陶瓷国产化进程中占得先机。2020年来加速布局军工电子元器件,平台型企业扬帆起航国防预算支出增长+重点高端装备自主可控战略带动军工电子市场持续扩容,军工电子元器件成为黄金赛道。公司作为老牌军工企业,传统产品真空电子管在军工产业应用广泛,积累丰富的客户资源。2020年来内生外延齐发力,先后通过并购易格机械、西安睿创分别进军精密件制造、嵌入式计算机系统领域,并通过设立子公司进入特种电控装备市场,各项业务之间协同效应可期,未来旭光电子有望成为扎根成都的军工电子元件平台型企业氮化铝材料前景广阔,粉体+器件国产化有望充分受益氮化铝陶瓷同时兼具绝缘和导热特性,下游前景广泛,可用于散热基板、热交换、功能材料、填充材料、结构陶瓷等领域。在散热基板和电子器件封装领域,有着非常良好的产业前景。行业来看,我国氮化铝粉体供需缺口持续拉大,国产替代空间持续增长。从国内
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