浙商证券：立昂微（605358）-深度报告：大硅片国产替代核心标的，功率/射频业务带来增长新动能

立昂微(605358)大硅片国产替代势不可挡，立昂微产能释放一马当先12英寸大硅片已经成为下游晶圆需求主流，市场规模已经超过百亿美金，但是巨大的市场机会长期被国外五家巨头垄断（合计超过94%）。随着海外半导体制裁不断加剧，国内大硅片供应安全问题日益严峻，大硅片进口替代已是势不可挡。立昂微深耕硅片材料领域二十年，研发实力和规模都是国内领先，也是国内率先实现硅片自主研发量产的公司。目前公司已经在12英寸硅片领域实现技术突破，180万片产能正在量产爬坡，已成功打入中芯国际、华虹宏力等国内一线晶圆厂供应链，随着更多新产能投产，公司未来高速成长可期。新能源革命带动功率器件高景气度，公司下游延伸功率器件/射频芯片，未来增长可期中国拥有全球新能源行业最大的下游市场，新能源汽车、光伏逆变器的销量占全球比重均超过50%。虽然功率半导体市场仍被国外巨头们主导，但是下游国内市场的繁荣为上游企业带来了巨大的增长和国产替代机会。公司较早布局功率半导体芯片（肖特基二极管、MOSFET等），其产品在光伏用旁路二极管控制芯片领域占据全球同类产品40%以上的市场份额，功率半导体芯片产能也处于紧俏状态。同时公司还积极布局