浙商证券：伟测科技深度报告：国内第三方独立测试龙头，受益半导体国产化

伟测科技(688372)第三方检测行业是半导体产业分工细化的必然结果，是产业链不可或缺的一环。2019年以来，伟测从晶圆测试（CP）切入成品测试（FT），成为国内第三方检测的领军企业之一，有望充分受益半导体产业链国产化趋势。第三方检测行业是半导体产业分工细化的必然结果。独立第三方测试服务商业模式脱胎于“封测一体化”商业模式，是伴随着集成电路产业的发展，行业专业化分工、追求更高效率的必然结果。该模式诞生于集成电路产业高度发达的中国台湾地区，并经过30年的发展和验证，产生了京元电子、矽格、欣铨等代表性企业。中国大陆独立第三方测试厂商还处于发展的初期，相关企业规模体量较小（2021年国内三家独立第三方测试企业营收合计11.69亿元，仅为京元电子2021年收入的9%），未来随着半导体行业国产化的推进，测试行业需求快速增长，独立第三方行业有望凭借技术专业性、效率优势、更为中立客观等优势取得长远的发展。半导体产业国产化+芯片设计高端化是第三方检测行业发展的两大驱动力从商业模式来看，芯片设计企业（Fabless厂商）是独立第三方测试厂商的最大客户群，其它客户群包括IDM厂商、封测厂商；2021年我国