财通证券：澜起科技（688008）-新平台渗透趋于明朗，高认证壁垒赛道优势稳固

澜起科技(688008)核心观点深耕行业十余载，围绕服务器领域开展平台化转型。公司此前业务聚焦于内存接口芯片,业界领先，可提供DDR2-DDR5内存全缓冲/半缓冲芯片。随后公司围绕服务器市场打造综合解决方案平台，摆脱业务单一带来的风险。2022年前三季度实现营收28.81亿元，同比+80.88%；归母净利润9.99亿元，同比+94.94%。其中，互连类芯片营收19.52亿元，同比+74.91%，占营收比67.75%；津逮服务器平台营收9.28亿元，同比+94.65%，占营收比32.21%。内存接口及配套芯片升级换代创造新增量。随着DDR4相关产品去库存接近尾声，服务器需求回暖，AMD、Intel服务器新品陆续发布驱动内存接口芯片由DDR4大规模向DDR5时代升级。公司RDIMMDDR5RCD单颗价值量有望在DDR4最后一个子代产品的基础上显著提升。在DDR5世代，服务器内存模组新增1*SPD+1*PMIC+2*TS，PC内存模组新增1*SPD+1*PMIC，配套芯片增量打开增量空间。公司主要客户(三星、海力士、美光)均为国际知名大厂，技术壁垒高企使公司盈利能力处行业较高水平。公司参与国