民生证券：解析光伏电池技术：光伏电池，后浪奔袭

产业趋势：尽管P型目前仍是行业主流趋势，2020年市占率达85%。由于P型单晶硅PERC电池理论转换效率极限为24.5%，导致P型PERC单晶电池效率很难再有大幅度的提升，而N型具有转化效率高、光致衰减低、温度系数低等优势，有望接棒P型成为下一代电池技术主流。进入2022年，光伏电池片的技术迭代正式迎来了新的时代，TOPCon、HJT、IBC等转换效率更高的电池技术将从实验室迈向产业链，在形成投产-规模化效应降本-持续扩产的良性循环过程中，享受技术红利的企业有望迎来市占率提升+享受技术溢价的双重优势。 在此基础上，我们推荐三条主线： 主线一：在光伏电池进入快速变革期的时间节点，一体化组件企业能够通过有效协同上下游进行全产业链的技术配套和推进，与此同时，更加充足的现金流+技术储备也将帮助企业持续加速技术突破，推荐隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升等。 主线二：TOPCon环节正揭开电池技术变革大幕，相关产商有望享受技术溢价，推荐晶科能源；关注钧达股份、中来股份、奥特维、连城数控（拉普拉斯）等。 主线三：除电池片环节技术变革之外，产业链其他环节的配套也至关重要，N型硅片需求有