东亚前海证券：恒华科技（300365）-首次覆盖报告：新能源隐形IT龙头，多轮驱动有望迎业绩拐点

恒华科技(300365)核心观点公司为国内BIM行业龙头企业，自主可控底层平台打造核心壁垒。公司拥有自主可控的BIM核心技术，为国内BIM软件领域稀缺标的，在输电三维设计领域行业领先。目前公司在电力、交通、水利多领域布局，其中电力行业中公司充分参与发电、输电、变电、配电、用电全环节，设计、施工、运维全过程。剔除重资产的EPC业务后公司2021年主营业务共计实现收入7.30亿元，同比增加26.72%，其中软件/技术服务分别实现营业收入5.21/1.44亿元，同比增长20.26%/115.53%。下游新能源、新基建、电力信息化多轮驱动，BIM行业国产替代加速。基础建设投资为稳经济重要抓手，近年来国家多次提出加快“新基建”发展，“十四五”期间有望迎新一轮基建投资热潮。发电侧，新能源行业高增速发展，2022年前三季度全国光伏新增装机52.6GW，已接近2021年全年水平，双碳目标下，“十四五”期间，我国年均新增光伏装机或将超过75GW，对应设计市场规模年均至少在12亿元左右；电网侧，“十四五”电网投资再提速，“十四五”国网年均投资约5000亿元以上，南网年均投资约6700亿元；用电侧，电力体制