深圳高等金融硏究 院：2025年中国A股市场研究报告

宏观经济数据一定程度上反映了总体经济与就业情况的变化,但二级市场的表现不仅取决于经济数据本身,更受到市场参与者对未来经济、政策、市场情绪等重因素预期的影响。从历史数据来看，经济数据的变化在长期周期(如3-5年)上对二级市场的表现具有显著影响,主要体现在经济基本面的持续改善或恶化对企业盈利能力和估值水平的驱动作用。然而，在中短周期(如1年以内)上，市场表现更多受到政策预期(如货币政策、财政政策)、市场情绪波动以及突发事件的影响，经济数据的边际变化对市场的直接影响力相对有限。从 GDP(国内生产总值)来看，根据国家统计局最新数据，2025年上半年我国GDP同比增长 5.3%，达到 66.05万亿元，国民经济运行稳中向好。面对急剧变化的外部环境，中国加紧实施更加积极有为的逆周期调控政策，消费成为推动经济增长的主要动力，而出口和工业生产同样展现出较强的韧性，政策的支持作用也愈加明显。