国信证券：安徽建工（600502）-扣非业绩+23.8%，经营性现金流大幅改善

安徽建工(600502)核心观点扣非业绩+23.8%，基建新签合同高增长。2023H1公司实现营业收入374.7亿元，同比+11.2%，实现归母净利润6.6亿元，同比+5.6%。实现扣非归母净利润7.1亿元，同比+23.8%，主要系较上年同期多计入了一笔1.72亿元的其他非经常性损失。上半年公司新签合同748.1亿元，同比+10.6%，其中基建新签533.8亿元，同比+25.4%，房建新签214.3亿元，同比-12.8%，基建新签占比达到71.4%，为近年来新高。房地产业务盈利能力下滑，地产销售明显复苏。2023H1公司房地产业务实现收入36.1亿元，同比+52.2%；受制于行业景气度承压，公司地产业务毛利率持续下降，2023H1仅为9.5%，较2022年下降4.0pct。2023H1公司实现房地产销售面积45.9万平方米，实现销售金额44.2亿元，分别同比+63.1%和+120.3%，销售金额达到疫情以来同期最高水平。上半年公司新增土地储备207.5亩，截止上半年末在手土储361.0亩，公司拿地力度相对谨慎，但仍保持一定规模的在手土储。PPP项目集中进入运营期，融资成本明显下降。截止