开源证券：煤炭行业周报：煤价或企稳，煤炭核心价值资产有望再起

本周要闻回顾：1-2月原煤产量同比下滑4.2%，火力发电量同比增长9.7%本周煤炭板块微涨0.32%，煤价下跌的负反馈阶段或基本结束。1-2月份，规上工业原煤产量7.1亿吨，同比下降4.2%，上年12月份为增长1.9%；日均产量1175万吨。1-2月规上工业发电量14870亿千瓦时，同比增长8.3%，增速比上年12月份加快0.3个百分点；其中全国火力绝对发电量为10802亿千瓦时，同比增长9.7%。 投资逻辑：煤价或已企稳，煤炭核心价值资产有望再起 煤价或已止跌企稳，股息率被动提高后更显配置价值。本周（2024.3.16-2024.3.22，下同）国内秦港Q5500动力煤报价838元/吨，环比下跌27元/吨，跌幅3.12%。本周炼焦煤现货价继续下行但焦煤期货已率先企稳反弹，本周大涨6.46%。随着水泥和钢厂开工率继续上行，以及钢材库存出现拐头（本周环比-2.78%），现货价格有望逐步企稳。对于行情的解读我们认为，动力煤价格是煤炭板块配置的基础及风向标，所以动力煤价格是所有煤企业绩的基础。当前天气回暖带来电煤需求走向淡季，动力煤价短暂回调属正常季节性反馈，考虑到进口煤价倒挂及非电需求环比