国金证券：华利集团（300979）-Q3业绩增长稳健，关注品牌去库存拐点

华利集团(300979)业绩简评公司10.26发布22年三季报，实现营收153.74亿元，同增21.7%（美元口径+18.5%），实现归母净利24.46亿元，同增22.5%（美元口径+19.3%）。其中单Q3实现营收54.75亿元（+23.3%），实现归母净利8.84亿元（+25.1%），实现扣非净利8.73亿元（+25.0%），落于此前预告中枢。经营分析新客户持续放量，订单结构优化促进ASP提升。分客户，核心客户Nike/Deckers/VF/Puma/UA前三季度预计分别贡献8.8/4.6/4.1/2.4/1.3亿美元收入，其中Nike同增约38%、较1H22明显提速，随着产能释放PumaQ3订单加速增长；头部客户合计订单占比有所下滑主要系On&On、NB等新品牌客户持续放量。分量价，22Q1-3公司合计销售运动鞋约1.69亿双，同增约10%，其中单Q3销售运动鞋预计0.54亿双，同增约4.9%；美元口径下Q3ASP预计+8%左右，较上半年增长提速主要系订单中复杂产品占比提升，全年ASP增速预计为7%左右。Q3毛利承压，盈利能力保持行业领先。22年Q1-3公司毛利率为25.89%（