中邮证券：江河集团（601886）-幕墙主业行稳致远，BIPV云程发轫

江河集团(601886)从幕墙龙头到双主业、多品牌、多元化的跨国企业集团公司前身北京江河幕墙装饰工程有限公司成立于1999年。2011年于上交所主板上市。2012年起，公司向室内装饰和室内设计领域延伸，先后收购了香港承达集团、港源装饰等境内外知名室内装饰设计公司。2015年，要约并购澳大利亚最大连锁眼科医院VisionEyeInstituteLtd.，公司步入双主业、多元化发展阶段。2022年，在分布式光伏快速推广的风口浪尖上，公司充分发挥幕墙作为BIPV的流量入口效应，全力推进光伏建筑业务快速发展。在手订单充沛，业绩回升可期下游业主开工滞后导致公司短期业绩略承压。2022年前三季度，公司实现营业收入122.98亿元，同比下降13.41%，实现归母净利润4.48亿元，同比下降14.23%；实现扣非归母净利润2.81亿元，同比下降26.00%。从中标的情况来看，2022年1-9月，公司累计中标金额为196亿元，同比下降3.15%。截至2022/06/30，公司在手订单344亿元，充沛订单保障后续业绩持续释放。把握BIPV发展契机，加速注入成长新动能住建部发布的《建筑节能与可再生能源利用通