国金证券：迎驾贡酒（603198）-洞藏延续H1势头，省内韧性彰显

迎驾贡酒(603198)业绩简评公司于10月28号发布三季报，22Q1-3实现营收38.92亿元，同比+21.42%：归母净利12.03亿元，同比+24.92%：扣非净利11.72亿元，同比+28.60%，Q3营收13.63亿元，同比+23.39%；归母净利4.24亿元，同比+13.30%：扣非净利4.25亿元，同比+20.38%。经营分析Q3洞藏基本延续H1增速，省内基本盘稳固．1)分产品，中高档（洞藏、金银星），普通（百年迎驾、糟坊）Q1-3收入分别为27.84/8.78亿元，同比+31%，2‰预计前三季度洞藏系列增速40%左右，金银星增速维持两位数，中高档占比同比+4.8pct至76%。Q3中高档／普通同比+27%/+19%，中高档占比同比+1.2pct，结构升级持续推进。2)分区域，省内，省外Q1-3收入分别为23.86/12.77亿元，同比+31%110%;单Q3同比+31%/15%。省内占比Q1-3/Q3同比+4/3pct至65%、63%，预计六安大本营稳中有进，合肥洞9、洞16起势高增，淮南等市场继续开拓。我们认为，安徽升学宴、双节宴席需求恢复良好，区域阿尔法能力凸显。3