国金证券：鲁商发展（600223）-地产业务拖累净利，生物医药稳健增长

鲁商发展(600223)业绩简评10.27公司公告三季度业绩，实现营收36.94亿元、同比+61.89%，归母净亏损0.35亿元、去年同期归母净利为1.92亿元，扣非归母净亏损0.28亿元、去年同期为净利润1.98亿元。营收较快增长主要系健康地产结算增加及化妆品收入增加，利润承压主要系健康地产本期结算项目毛利较低及个别项目规划调整暂时停工、财务费用增加。经营分析Q3淡季化妆品收入增速放缓，药品降幅收窄、原料业务延续快增。3Q22山东福瑞达医药集团合并口径营收5.8亿元、+9%，归母净利0.2亿元、-48%。其中化妆品/药品/原料业务Q3营收4.2/1.3/0.7亿元、+12%/-0.5%/+33%，毛利率53%/49%/31%、同比-11/-10/-7PCT。化妆品中颐莲/瑷尔博士/其他品牌Q3营收1.5/2.2/0.45亿元、yoy-3%/+18%/+65%，瑷尔博士延续稳健增长；药品业务疫情下仍承压，但较Q1/Q2的同比-26%/-18%已有明显改善；原料板块延续Q2的快增，公司申报的“一种含枸杞、透明质酸钠和茶籽油的护眼食品及其制备方法与应用”获国家发明专利、山东福瑞达生物的纳他