中邮证券：伟星新材（002372）-Q3盈利、现金流改善，逆境交出亮眼答卷

伟星新材(002372)事件：公司发布2022年三季度报告，2022年前三季度实现营业收入41.63亿元，同比增长3.40%；归母净利润7.69亿元，同比下降0.51%；扣非归母净利润7.37亿元，同比下降0.92%。其中，2022年第三季度实现营业收入16.61亿元，同比增长1.31%，归母净利润4.04亿元，同比增长12.49%，扣非归母净利润3.91亿元，同比增长11.60%。同心圆业务与市占率提升贡献增量，收入端彰显韧性公司2022Q1-Q3分别实现营业收入10.06/14.96/16.61亿元，分别同比增长12.21%/0.39%/1.31%。2022年1-9月，全国房地产销售/新开工/竣工面积分别同比下降22.2%/38.0%/19.9%。在房地产基本面持续探底叠加疫情的多点散发、部分工程项目施工滞后的逆境中，我们认为公司前三季度营收保持韧性主要受益于：1）零售端加速向空白及薄弱区域的市场拓展，并进一步下沉渠道，逆势提高市场占有率。2）持续推进“同心圆”产品链战略，净水、防水等新业务依托公司“星管家”等平台完善的营销渠道和高效的服务体系实现快速发展，2022H1，防水、净水