开源证券：神州泰岳（300002）-公司信息更新报告：费用率及汇率变动影响Q3利润，不改成长趋势

神州泰岳(300002)Q3业绩整体平稳，游戏业务或继续驱动业绩增长，维持“买入”评级公司2023Q3实现营业收入13.98亿元（同比+21.04%，环比-3.05%），归母净利润1.59亿元（同比-1.57%，环比-29.71%），扣非归母净利润1.55亿元（同比+25%，环比-34.04%）。2023前三季度实现营业收入40.51亿元（同比+25.22%），归母净利润5.63亿元（同比+46.78%），扣非归母净利润5.37亿元（同比+61.23%）。公司2023年前三季度业绩增长主要系《WarandOrder》（《战火与秩序》）等老游戏表现稳定，《AgeofOrigins》（《旭日之城》）流水仍保持增长所致。我们维持2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.47/9.42/11.27亿元，对应EPS分别为0.38/0.48/0.57元，当前股价对应PE分别为21.4/17.0/14.2倍，我们看好公司新游戏上线表现与智能催收业务增长潜力，维持“买入”评级。毛利率稳步增长，费用率环比提升与汇率波动影响短期盈利能力2023Q3公司毛利率为63.32