财通证券：达仁堂（600329）-业绩符合预期，经营层面迎来实质改善

达仁堂(600329)事件：公司前三季度实现营收55.63亿元（+3.94%）、归母净利润7.29亿元（+10.20%）、扣非归母净利润6.49亿元（+1.91%）；Q3单季度实现营收17.88亿元（+4.47%）、归母净利润2.60亿元（+30.77%）、扣非归母净利润1.84亿元（-3.73%）。业绩符合预期，表观业绩低增不掩经营情况边际改善：尽管公司前三季度扣非归母净利润表观增速不高，事实上公司混改后实际经营情况得到显著改善。公司重新对销售架构进行调整，取消各分公司各自为政，改为以科室分类不同产品线，统筹销售和渠道资源，院内和零售同时加大渠道发展力度。销售改革已取得显著成效，销售团队不断壮大、控渠道库存、重新梳理产品价格体系，为后续产品深度营销打下基础。公司经营层面已迎来重要拐点，也将在后续业绩上得到体现。速效救心丸增长显著，潜力二线品种蓄势。期待股权激励落地，产品量价齐升带来戴维斯双击。公司持续加大对速效救心丸在院内和零售的渠道投入，院内积极开展医生教育、强调常备用药理念，院外零售端作为引流产品销售持续强劲。根据公司半年报披露，22H1速效救心丸实现销售收入7.70亿元（不含税