民生证券：中天科技（600522）-2022年三季报点评：Q3业绩受制于海工交付，短期承压不改长期景气

中天科技(600522)事件概述：2022年10月30日，公司发布2022年三季报，22Q1-Q3实现营业收入291.95亿元，同比（调整后）下降20.93%，实现归母净利润24.70亿元，同比（调整后）增长400.00%，实现扣非归母净利润24.31亿元，同比增长431.35%；Q3单季度实现营业收入91.54亿元，同比（调整后）下降27.06%，实现归母净利润6.46亿元，同比（调整后）增长159.24%，实现扣非归母净利润6.37亿元，同比（调整后）增长147.16%。经营聚焦主业，利润率与ROE显著提升。前三季度公司剥离毛利率较低的大宗商品贸易业务（中报已剥离），进一步聚焦主营业务，营收虽略有下滑，但经营质量显著提升。前三季度公司毛利率为18.84%，同比提升5.09pct，净利率为8.46%，同比提升7.12pct，加权平均净资产收益率为8.74%，同比提升6.68pct。Q3单季度利润环比下降20.09%，主因海工项目确收节奏问题，产业链上游风机、塔筒公司业绩亦有体现，我们认为属于短期递延，长期需求无虞；次因持股光迅科技确认的公允资产价值变动损益影响（22Q3为-6,449