太平洋证券：计算机行业周报：互联网巨头腾讯继续加码AI

报告摘要 行情回顾：本周（2025.8.11-2025.8.17）本周申万计算机行业指数上涨5.38%，在31个申万一级行业中排名第5位。截至本周五（8月15日），计算机行业指数与较年初上涨19.39%，跑赢沪深300指数12.60pct。 腾讯发布2025Q2财报，AI驱动效果显著。腾讯将AI深度融入游戏、广告及社交生态，驱动增值服务、营销服务、金融科技及企业服务等三大核心业务显著增长。25Q2增值服务业务收入同比增长16%至913.7亿元。其中，游戏业务收入同比增长22%，连续三个季度保持20%以上增速。通过AI技术显著提升开发效率与玩家体验，有效提升玩家参与度。营销服务业务收入达357.6亿元，同比增速达20%。该增长主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求。金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至555.4亿元，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包括GPU租赁和APItoken使用，以及商家技术服务费的增长。 腾讯搭建了一套“1+3+N”的AI全景体系，以腾讯自研的混元大模型为核心引擎，构建了涵盖平台能力与