东方证券：海德股份首次覆盖报告：涅槃重生的地方AMC翘楚，不断扩展业务版图

海德股份(000567)核心观点能源集团赋能，管理层复合背景+经验丰富。1）公司依托控股股东能源、地产等实业背景优势，深耕困境资产管理业务，凭借自身上市公司管理优势，与其他资管公司错位竞争，表现出强劲的发展势头。2）公司已组建了一支经验丰富、开拓创新的经营团队，核心成员具有多年实体产业与金融行业的工作经历，深刻理解产业对金融的需求，全面熟知金融对产业的作用，既具有打造上千亿资产规模实体企业和管理数千亿金融资产的经历，还有着丰富的企业管理经验和优秀的创新发展能力。去杠杆背景下，集团遇债务危机：塞翁失马焉知非福。1）18年4月公司公开发行之后受集团内部公司永泰能源债务违约事件的影响发展一度停滞。当时AMC行业刚刚起步，很多资产价格尚处于高位，公司因此事件避免了高位接盘的发生，成为了这一波洗牌之后的受益方。2）公司也参与了永泰能源债务违约后的债转股方案全过程，帮助永泰能源积极与债务人、债权人进行沟通，积累了公司重整业务方面的经验，为后续公司业务的开展奠定了基础。核心竞争力：充分发挥稀缺牌照价值与股东资源禀赋优势，持续开展业务创新。1）A股唯一AMC企业，牌照稀缺性高，借助上市平台优势定向增发