东方证券：北鼎股份（300824）-自主品牌微增，盈利能力承压

北鼎股份(300824)核心观点事件：公司公告2022年三季报，前三季度公司实现收入5.35亿元，同比下降1.53%，实现归母净利润0.27亿元，同比下滑61.13%；单三季度公司实现收入1.66亿元，同比下降12.09%，实现归母净利润0.04亿元，同比下滑77.74%。单三季度自主品牌业务收入微增，代工业务短期承压。2022年单三季度公司自主品牌、OEM/ODM业务分别实现营收1.31亿元、0.36亿元，同比分别增长1%、-41%，其中自主品牌收入微增，代工业务收入受海外需求持续下降影响有所下滑。①自主品牌分地区来看，单三季度自主品牌内销、外销收入同比分别增长-9%、110%，三季度国内消费疲软态势延续，内销业务短期承压；同期公司大力推进海外库存消耗，带动自主品牌外销业务高速增长。②自主品牌分品类来看，单三季度电器类、用品及食材类收入同比分别增长11%、-17%，推测蒸炖锅等品类表现相对较优，贡献电器类业务主要增量。品牌出海占比提升叠加生产规模效应减弱，公司盈利水平有所下滑。2022年单三季度公司实现毛利率46.52%，同比下降1.52pct，主要系品牌出海物流成本同比增加、加之该