东亚前海证券：酒鬼酒（000799）-三季报点评：Q3盈利现反弹，多维发力蓄势业绩增长

酒鬼酒(000799)事件2022Q1~Q3公司实现收入34.86亿元（同比+32.05%），归母净利润9.72亿元（同比+34.98%），扣非归母净利润9.70亿元（同比+35.14%）。2022Q3公司实现收入9.49亿元（同比+2.47%），归母净利润2.54亿元（同比+21.12%），扣非归母净利润2.54亿元（同比+21.18%）。点评2022Q3业绩出现反弹，利润增速超越收入。相较2022Q2，2022Q3公司的收入和归母净利润均实现环比增长，其中归母净利润的增速实现较大幅度反弹。中秋和国庆双旺季，叠加下半年多地疫情出现好转，因而聚饮、堂食等消费场景逐步恢复，内参系列、酒鬼系列、其他系列的收入持续增长。同时，产品结构存在优化趋势，叠加内部降费增效，致使利润增速超过收入。盈利能力显著改善，但合同负债出现下滑。2022Q3的毛利率为81.73%（同比+2.48pct），得益于产品结构优化。2022Q3公司的费用投放整体较为合理，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为26.48%（同比-2.49pct）/5.03%（同比+0.63pct）/0.41%（同比-0.09