国泰君安证券(香港)：中国玻璃（03300）港股公司研究报告-产能释放，看好公司中长期发展

中国玻璃(03300) 中国玻璃是中国领先的平板玻璃和镀膜玻璃生产商，以浮法玻璃为主业，同时覆多个细分市场。当前公司拥有八大生产基地13条生产线，日容量6,900吨/天，产能约占全国4%。 玻璃市场有望逐步回升：当前国内平板玻璃市场受终端工程进度推后及市场资金紧张等因素的影响，浮法玻璃库存数量攀升价格下降。1-10月平板玻璃累计产量8.43亿重量箱，同比增长8.9%。11月中旬玻璃期货价格较8月高点下跌逾40%。然而主要原料纯碱价格亦同步下跌，纯碱期货价格较10月高点回落近30%，为玻璃企业的利润空间带来一定支撑。同时下游产业已有复苏迹象，预计未来回暖将带动玻璃市场回升。 三大战略布局推动公司业绩长期向好。公司聚焦主业浮法玻璃，提出三大战略，全面深化产业内布局。“自然增长”方面，公司专注产品质量与结构的提升，同时优化生产成本，增强核心业务竞争力。“兼并重组”方面，公司根据自身战略发掘优质项目，上半年重点推进福建龙泰并购项目并于五月开始投产。该项目是引入中建材凯盛集团先进的新能源材料发展理念及工艺、装备优势的高端工业玻璃基板及汽车玻璃生产基地，公司借此实现了多元化的发展并成功扩张至华南市