东方证券：公牛集团（603195）-三季度营收增长稳健，“新能源+智能生态战略”稳步推进

公牛集团(603195)核心观点事件：公司公告2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入104.74亿元，同比增长16.22%；实现归母净利润23.61亿元，同比增长7.03%。其中，单三季度实现营业收入36.36亿元，同比增长13.89%；同期实现归母净利润8.54亿元，同比增长8.76%。三季度营收整体增长稳健，多品类新品面市。单三季度，公司营收总额实现同比增速13.89%，整体保持稳健增长。分产品来看，推测公司电连接业务继续保持营收同比正增长，其中转接器产品行业领先优势稳固，新能源充电枪、充电桩于线上和线下双渠道快速放量，新能源电连接业务板块行业地位提升；智能电工业务，得益于公司于B端工程渠道发力，推测LED照明产品营收保持稳健增长，其中无主灯全品类新品三季度面市，进一步推进公司前装环节一体化产品矩阵完善；数码配件业务，公司加速完善全品类产品布局，户外储能、智能快充产品线扩容，叠加公司综合化渠道建设逐步完善，贡献收入增长新势能。三季度公司盈利能力持续承压，配合新品推出节奏加码营销投入。公司2022年单三季度实现毛利率38.94%，环比提升1.8pct，推测主要得益于年初产品