财通证券：吉林碳谷（836077）-产能扩张成本下行，盈利能力不断增强

吉林碳谷(836077)事件：公司2022Q1-3营收15.19亿元同增110.01%；归母净利润4.84亿元同增170.10%；扣非后归母净利润4.81亿元同增181.16%。其中，Q3季度公司营收为4.31亿元同增55.38%；归母净利润1.49亿元同增173.26%；扣非后归母净利润1.38亿元同增103.25%。产能扩充，新品类成型，支撑业绩高增。产能方面，报告期内公司15万吨原丝项目中2条原丝生产线投产，产能的扩充支撑销量的增长。产品价格方面，根据百川数据显示，2022Q3碳纤维大丝束价格均价为136元/千克，同比持平，再看公司，今年以来公司大丝束新产品逐渐完成定型，产品结构进一步优化，且新老产品品质的提升也带动平均销售同比上涨。产销两旺下，公司营收与业绩实现高增长，分别增长55.38%与173.26%。净利率再创新高，贷款结构优化下费用率大幅下行。2022Q3公司毛利率为44.06%，同比上升7.62pct，净利率为34.44%，同比上升14.86pct，利润率大幅上升主要系丙烯腈价格有所下降，加之规模效应逐步凸显，公司费用率下行。具体看费用端，22Q3公司期间费用率为6.