财通证券：中国黄金（600916）-22Q3利润稳健增长，线下展店集中于年末

中国黄金(600916)事件：22Q3利润同比+12%，线下展店集中于年末。公司公告2022年三季报，1-9月实现营业收入356.90亿元，同比下降3.33%；实现归母净利润6.14亿元，同比增长9.95%。2022Q3，公司实现营业收入103.59亿元，同比增长0.38%；实现归母净利润1.75亿元，同比增长12.01%。报告期内，公司黄金珠宝/服务费收入分别为353.79/1.08亿元，同比-3.7%/+6.3%；华南、华北、西北地区受疫情冲击收入分别下滑39%/28%/5%。2022Q3，公司毛利率为2.52%，同比-0.54pct，环比-2.18pct；公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为0.76%/0.31%/0.06%，同比-0.35/-0.06/+0.05pct，环比-0.35/+0.01/-0.03pct。2022Q3金价有所下滑，估计公司金条销售增速更快拉低毛利率。报告期内公司直营/加盟分别净增14家/净减203家门店，新开加盟门店平均建筑面积131.83平米，关闭加盟门店平均建筑面积108.10平米。2022Q4，公司拟增加221家加盟店，其中华东地区占52