东方证券：欧派家居（603833）-零售增长稳健、大宗业务恢复，期待后续盈利改善

欧派家居(603833)核心观点事件：公司公告2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入162.69亿元，同比增长12.96%；实现归母净利润19.90亿元，同比下降5.82%。单三季度实现收入65.75亿元，同比增长6.02%；实现归母净利润9.72亿元，同比下降11.71%。三季度零售增长稳健，大宗业务企稳。在三季度疫情反复、高温限电等多重因素挑战下，公司实现单季度收入同比增长6%，凸显家居龙头增长韧性。分产品，三季度橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门业务实现营业收入21.82/34.89/3.14/3.97亿元，同比增速分别达-0.36%/7.98%/11.51%/4.17%，其中，公司橱柜业务经营整体稳健；衣柜及配套家具产品依托“整家定制2.0”实现品类融合、整装渠道快速拓展，带动多品类协同增长；受益于大宗业务收入改善，卫浴收入同比恢复至正增长。（2）分渠道，三季度经销店、大宗、直营店渠道实现收入51.41/10.63/1.95亿元，同比增长5.45%/1.56%/13.90%，零售渠道表现稳健，大宗业务受益于保交付稳步推进、收入同比转暖。毛利率基本维稳，费用率上升导致