东方证券：中航重机（600765）-营收快速增长，前三季度净利率提升至13.16%

中航重机(600765)核心观点事件：公司发布22年三季报，22前三季度实现营收77.18亿元（+18.34%），归母净利润9.16亿元（+50.46%），扣非归母净利润9.07亿元（+53.71%）；22Q3实现营收26.41亿元（+26.33%），归母净利润3.55亿元（+4.99%）。收入端符合预期，公司成本和费用持续优化，利润率显著提升，创历史新高。22年前三季度公司营收、业绩快速增长，主要是市场订单增加、公司交付能力提升所致，十四五期间公司航空锻造业务有望保持快速增长。22年前三季度公司利润增速显著高于营收增速，净利率达13.16%（+2.03pct），是近十年来历史最高水平，主要得益于：1）22年前三季度毛利率提升至29.30%（+0.12pct）；2）期间费用率下降至8.78%（-2.63pct）。募投项目顺利推进，在建工程较年初大幅增长132.43%。22三季度末公司在建工程7.17亿元，较期初大幅增长132.43%，募投项目进展顺利。航空精密模锻产业转型升级项目完成了主设备大型模锻液压机的招投标采购工作，随着定增募投项目的顺利推进，公司的设备能力得以加强，为今后产品结