东方证券：小熊电器（002959）-三季度业绩超预期，盈利水平显著改善

小熊电器(002959)事件：公司公告2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入26.99亿元，同比增长14.12%，实现归母净利润2.40亿元，同比增长27.24%；单三季度公司实现营业收入8.50亿元，同比增长16.29%，同期实现归母净利润0.92亿元，同比增长84.51%。核心观点三季度业绩超预期，推测电蒸锅、空气炸锅等品类表现亮眼。2022年单三季度公司实现营收、归母净利润8.50亿元、0.92亿元，同比分别增长16.3%、84.5%，业绩实现超预期增长。公司主营业务以内销为主，根据奥维云网的统计数据，单三季度小熊品牌厨房小家电线上监测渠道销售额约4.9亿元（含电饭煲、料理机、空气炸锅等14个品类，不含抖音渠道），同比增长2.8%，其中电蒸锅、养生壶、空气炸锅等品类增速相对较快，同期厨小电行业线上监测渠道销售额整体增速为0.3%，小熊品牌厨小电收入增速高于行业整体增速，市场占有率稳步提升。原材料压力缓解，产品结构持续优化，公司盈利能力显著改善。2022年单三季度公司实现毛利率36.87%，同比提升约3pct，推测主要系铜、铝、不锈钢等原材料价格于6月中旬开始下降，成