东亚前海证券：老白干酒（600559）-三季报点评：Q3延续高增势头，盈利能力持续改善

老白干酒(600559)事件2022Q1~Q3公司实现营收34.55亿元（同比+24.78%），归母净利润5.33亿元（同比+113.83%），扣非归母净利润3.16亿元（同比+41.83%）。2022Q3公司实现营收14.30亿元（同比+27.93%），归母净利润1.71亿元（同比+36.56%），扣非归母净利润1.62亿元（同比+38.79%）。点评Q3中高档酒增速领先，省内外市场现多个亮点。分产品来看，2022Q3高档/中档/低档酒的收入分别为6.22/4.16/2.78亿元，分别同比+22.39%/+48.93%/+14.77%。各类产品在2022Q3的收入均实现环比正增长，且中高档酒的收入增速保持领先，反映出公司在产品结构升级上持续取得进展。分渠道来看，2022Q3经销/直销（含团购）的收入分别为12.38/0.65亿元，分别同比+27.61%/+19.55%。2022Q1~Q3，公司经销商数量为10961个，同比净增加524个，河北和湖南市场的新增经销商数量居前。分地区来看，2022Q3河北/山东/安徽/湖南/其他省份市场的收入分别为8.62亿元（同比+23.38%）/0.