中邮证券：招商蛇口（001979）-业绩短期承压，投资聚焦核心城市

招商蛇口(001979)事件招商蛇口(001979)发布2022年三季报，主要内容如下：2022年前三季度公司实现营业收入894.84亿元，同比增长9.45%，归母净利润29.57亿元，同比下降53.44%；归母净利润率3.30%，同比下降4.46个百分点，EPS0.27元。其中第三季度单季实现营业收入319.22亿元，同比减少13.96%，归母净利润10.70亿元，同比下降49.04%；归母净利润率3.35%，同比下降2.31个百分点。核心观点业绩同比下降，主要受少数股东损益占比上升、毛利率下行和投资收益下降影响。公司前三季度归母净利润同比下降53.44%，业绩同比下降主要受以下因素影响：1）少数股东损益占比由去年同期的27.20%上升至53.40%，2）公司毛利率由去年同期的21.93%下降至18.74%，3）投资收益从去年同期的30.68亿元下降至12.71亿元。公司业绩的正向拉动因素主要包括营业收入上升、公允价值变动损益上升等。销售跑赢行业，排名持续提升。受行业下行影响，公司前三季度销售同比下降，实现销售金额2016.2亿元，同比下降16.4%。2022年1-9月全行业商品住宅