财通证券：新希望（000876）-经营效率持续改善，盈利受益养殖景气

新希望(000876)核心观点事件：2022年前三季度营收同比+6.29%，亏损27.07亿元，符合预期。公司发布2022年三季报，2022年前三季度收入1004.19亿元，同比+6.29%；亏损27.07亿元，同比+57.72%。2022Q3收入380.90亿元，同比+15.57%；归母净利润14.33亿元，2021Q3亏损29.86亿元。公司三季度扭亏为盈，各业务盈利显著改善。1）猪产业：公司前三季度销售生猪990.05万头，同比+45.4%，其中22Q3销售生猪305.23万头，同比+29.9%。前三季度生猪销售收入同比+15.4%至169.53亿元，其中22Q3同比+106.2%至73.83亿元。猪周期进入新一轮周期上行阶段，公司充分受益于猪价上行，22Q3生猪销售均价21.8元/公斤，同比+54.5%，环比+51.0%。2）饲料：伴随养殖盈利状况改善，饲料Q3销量预计温和改善，成本端压力向下游转嫁的可能性提升，吨均利润有所提升。3）禽产业：伴随禽行业景气改善，公司禽产业Q3扭亏为盈。养殖效率持续提升，规模增长有较强支撑。公司Q3生猪养殖效率持续提升，养殖指标水平相较年初改善明