国海证券：欧普照明（603515）-2022年三季报点评：2022Q3盈利能力同比提升，家居渠道转型有效推进

欧普照明(603515)事件:2022年10月28日，欧普照明发布2022年三季报。2022年前三季度公司实现营收52.06亿元，同比-15.47%，归母净利润5.06亿元，同比-18.84%。单季度来看，2022Q3营收18.47亿元，同比-15.87%，归母净利润2.16亿元，同比+18.93%。投资要点:2022Q3营收短期承压，净利润增速转正。1）收入端：2022Q3公司实现营收18.47亿元，同比-15.87%，主要系疫情反复影响线下销售、房地产下行周期家居照明业务有所承压和行业市场竞争日渐加剧。2）业绩端：2022Q3公司实现归母净利润2.16亿元，同比+18.93%，主要系人民币贬值带来汇兑收益增厚当期业绩。2022Q3盈利能力同比改善，销售费用率下降。1）毛利率：2022Q3毛利率37.27%，同比+2.56pct，环比+4.97pct，或系公司产品结构变化、制造和供应链效率提升以及原材料价格有所下降；2）净利率：2022Q3净利率11.77%，同比+3.50pct，净利率增幅大于毛利率，主要系费用端控制较好，2022Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为15.32%/