东亚前海证券：迎驾贡酒（603198）-2022年三季报点评：业绩稳步增长，产品结构升级顺利

迎驾贡酒(603198)事件2022年10月28日晚，公司披露2022年三季报，公司前三季度实现营业收入38.92亿元，同比增长21.42%；实现归母净利润12.03亿元，同比增长24.92%。点评公司业绩稳步增长，省内贡献较多业绩增量。公司2022年前三季度实现营收38.92亿元，同比增长21.42%，其中Q1/Q2/Q3分别实现营收15.76/9.54/13.63亿元，分别同比增长37.23%/0.09%/23.39%。分产品看，2022Q3公司中高档/普通白酒分别实现营收9.34/3.51亿元，分别同比增长26.63%/19.46%。分渠道看，2022Q3公司直销（含团购）/批发代理渠道分别实现营收0.71/12.14亿元，分别同比增长22.16%/24.73%。分区域看，2022Q3公司省内/省外分别实现营收8.07/4.78亿元，分别同比增长31.44%/14.51%，省内贡献较多业绩增量。费用管控优化，盈利能力提升。2022年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为9.12%/3.61%/1.08%/-0.02%，分别同比-0.69pct/-0.78pct/-0.05