中国银河：居然之家（000785）-卖场布局日益完善，数字化转型挖掘成长潜力

居然之家(000785)核心观点：事件：公司发布2022年第三季度报告。报告期内，公司实现营收94.29亿元，同比下降3.84%；归母净利润15.35亿元，同比下降10.27%；基本每股收益0.24元/股。其中，公司第3季度单季实现营收31.46亿元，同比下降0.98%；归母净利润4.84亿元，同比下降19.07%。费用率同比提升，盈利能力短暂承压。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为45.91%，同比下降1.09pct。其中，22Q3单季毛利率为45.19%，同比下降7.98pct，环比下降1.51pct。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为22.84%，同比提升1.3pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为9.40%/4.33%/0.15%/8.96%，分别同比变动+0.5pct/+0.6pct/+0.11pct/+0.09pct。净利率方面，2022年前三季度，公司净利率为16.76%，同比下降1.18pct。其中，22Q3单季公司净利率为15.71%，同比下降3.96pct，环比下降1.97pct。轻资产模式加快市场布局，数字化转型挖掘增长潜力。公司推行轻资产连锁发