中国银河：银行业动态报告：政策拐点提振信心，坚守红利价值

核心观点 8月经济数据仍受累需求偏弱：8月，工业增加值同比增长4.5%，较上月放缓、与去年同期持平；固定资产投资同比增长1.53%，优于上月和去年同期，基建投资增速仍处下行通道，地产投资低位震波动；社会消费品零售总额同比增长2.1%，较上个月和去年同期均下行；出口金额同比增长8.7%，较上月回升；PMI为49.1%，继续低于荣枯线，较上月回落0.3个百分点。 超预期金融政策组合拳出台：9月24日国新办举行新闻发布会发布金融政策组合拳，提振信心；26日政治局召开会议讨论经济工作，政策力度超预期：（1）降准降息降存量房贷利率，引导信贷成本下行、促进消费；存款挂牌利率随之调降，对息差影响中性。未来央行有望实施有力度的降息支持经济增速保5需求。（2）房地产金融新政助力风险出清，利好银行资产质量。政治局会议首提促进房地产市场“止跌回稳”。盘活存量土地、降低存量房贷利率等政策优化有望加速房企去库存，利于缓解资金压力。（3）大行核心一级资本将得到补充，服务实体经济能力有望提高。（4）发行和使用好超长期特别国债和地方政府专项债，发挥政府投资带动作用，有利支撑银行短期信贷投放。 上市银行2024H1利润