中邮证券：极米科技（688696）-2022年三季报点评：行业竞争趋于激烈，品牌集中度下降

极米科技(688696)投资要点公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入28.82亿元，同比增长9.02%，实现归母净利润3.30亿元，同比增长9.77%，实现扣非归母净利润2.75亿元，同比增长4.79%；其中2022年第三季度，公司单季度实现营业收入8.46亿元，同比下滑11.59%，实现归母净利润0.60亿元，同比下滑44.01%，实现扣非归母净利润0.43亿元，同比下滑49.16%。Q3营收增长不及预期。据奥维云网数据显示，2022年3季度，家用智能微投销量168.8万台，同比增长48%，销额26.4亿元，同比增长50%；家用激光投影销量9.7万台，同比增长222%，销额6.3亿元，同比增长214%。另外，据奥维云网数据显示，2022年3季度，微投市场TOP10品牌销量份额为54%，较去年同期减少约11个百分点，头部品牌与尾部品牌间的份额差异正在不断缩小。公司营收增长弱于行业整体增速，预测受到智能微投行业竞争趋于激烈，行业集中度下降影响。Q3研发费率超10%。公司Q3销售毛利率为35.75%，同比下滑2.06个pct，环比下降1.50个pct，销售净利率为7.09%，同比