国金证券：华润三九（000999）-业绩增长超预期，看好公司长期发展

华润三九(000999)事件10月28日，公司发布2022年三季度报告，2022年前三季度公司实现营业收入121.0亿元，同比+7.5%；实现归母净利润19.5亿元，同比11.0%；实现扣非归母净利润17.8亿元，同比+10.0%。单三季度公司实现营业收入39亿元，同比+9.0%；实现归母净利润5.19亿元，同比+37.0%；实现扣非归母净利润4.5亿元，同比+27.0%。经营分析公司业绩表现良好，CHC业务积极向健康管理产品延伸。2022年前三季度公司毛利率为54.8%，同比下降5.1百分点；净利率为16.3%，同比上升0.4百分点。公司依托999等品牌，带动CHC产品群销量提升，并积极向健康管理、康复慢病管理进行产品延伸。随着公司对经销商、零售药店网络以及线上平台的进一步梳理，我们看好公司未来发展潜力与盈利能力的提升。持续加强创新研发，处方药稳健发展。公司处方药业务覆盖心脑血管等多个治疗领域，通过不断加强研发补充有较高临床价值的化药产品，丰富产品管线。2022年前三季度公司研发费用率2.9%，同比微降0.3个百分点。随着产品的进一步梳理，未来处方药板块有望恢复发展。持续推进品牌建设