财通证券：杰普特（688025）-短期业绩承压，长期改善趋势不变

杰普特(688025)核心观点事件：公司发布三季报，前三季度公司实现营收8.06亿元，同比-6.89%，实现归母净利润0.51亿元，同比-15.69%，扣非净利润0.43亿元，同比+0.70%，毛利率33.42%，同比-0.09pcts。单季下滑主因传统业务承压，Q4有望改善。22Q3单季度公司实现营收2.50亿元，同比-12.14%/环比-10.39%，实现归母净利润0.14亿元，同比-20.58%/环比+9.36%，扣非净利润0.10亿元，同比-6.65%/环比-21.03%，毛利率33.25%，同比-1.61pcts/环比-1.35pcts。我们认为公司三季度业绩承压原因：1）当前公司激光器及光学设备等下游受消费电子需求下滑影响较多；2）公司主动收缩亏损的连续激光切割业务，收入相应下降，但毛利已开始转正，受研发人员费用等影响仍亏损；3）新能源+XR等新拓业务虽已完成部分交付，但收入确认集中在Q4，当期无法体现。随着传统业务收缩、新业务放量，公司业绩有望在Q4迎来改善。新能源、XR检测等仍是长期成长动力。1）锂电方面，公司在宁德时代、B客户等激光器及设备导入顺利，预计Q4部分产品开