中邮证券：科沃斯（603486）-2022年三季报点评：营收保持增长，盈利能力短期承压

科沃斯(603486)投资要点公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入101.25亿元，同比增加22.81%，实现归母净利润11.22亿元，同比下滑15.65%，实现扣非归母净利润11.07亿元，同比下滑8.92%，其中，2022年第三季度实现营业收入33.02亿元，同比增加14.44%，实现归母净利润2.45亿元，同比下滑48.94%，实现扣非归母净利润2.65亿元，同比下滑33.71%。洗地机行业增速同比大幅提升，公司营收保持增长。2022年前三季度受疫情多发影响，国内社会零售消费受到较大冲击，据奥维云网数据显示，中国家电市场国内零售规模达5103亿元，同比减少6.1%，但清洁电器品类逆势增长，销售规模同比提升6.3%，洗地机，作为清洁电器的第二大细分产品品类，前三季度销售规模达59亿元，同比大幅提升76%。在此背景下，科沃斯三季度营收保持双位数正增长。销售费率同比提升6.71个pct，盈利能力短期承压。公司Q3销售毛利率为47.17%，同比下滑0.84个pct，环比下降5.11个pct，销售净利率为7.45%，同比下降9.22个pct，环比下降5.08个pct。费用端来看，