山西证券：煤炭行业周报：安全形势严峻，主焦煤供应压力大

投资要点动态数据跟踪动力煤：北方港口继续去库加速，煤价弱势震荡。临近年末，安全监管趋严，整体供应水平缩减。需求方面，气温继续回暖，电厂负荷稳中下降，煤炭日耗偏弱震荡，截至周末南方八省电煤日耗227.6万吨，周变化+5.6万吨/天，可用天数14.1天，周变化-0.6天；非电方面，冬季高耗能行业生产继续淡季，下游库存有所累积，开工率高位回落。库存方面，北方港口进出双减，调入少于调出，港口库存继续回落。综合影响下，本周煤炭价格震荡偏弱运行。展望后期，库存持续高位去化，临近地方两会召开，稳经济政策措施预计继续推进，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端则安监趋紧常态化，预计国内产地产量的增长空间有限；同时地缘政治危机延续，进口煤价差低位波动，后期进口煤增量预期仍存变数，预计冬季动力煤价格继续回落空间不大。截至1月12日，广州港山西优混Q5500库提价930元/吨，周变化-20元/吨（-2.11%）；大同浑源动力煤771元/吨，周变化-1元/吨（-0.13%）；1月秦皇岛动力煤长协价710元/吨，环比-2元/吨（-0.26%）。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差-73元/吨，内外贸价差继续倒