国金证券：保利发展（600048）-销售持续恢复，业绩增长有保障

保利发展(600048)事件2022年10月28日，保利发展发布2022年三季报。2022年1-9月实现营业收入1564.4亿元，同比+13.0%；归母净利润130.9亿元，同比-3.6%。2022年第三度实现营业收入456.7亿元，同比-5.8%；归母净利润22.7亿元，同比-31.0%。点评单季结转影响业绩，毛利率承压下行。三季度是行业结转淡季，公司结转量有所下滑；同时公司毛利率水平与行业下行趋势一致，2022年前三季度毛利率24.48%，同比下降5.30pct；第三季度毛利率21.96%，同比下降2.87pct，毛利率绝对值仍处于行业较高水平。预计公司四季度结转提速，能保持业绩的稳定。销售表现逐步恢复，新开工顺势缩量。公司2022年1-9月实现签约金额3201亿元同比-21.97%；7-9月实现签约金额1099亿元，同比-12.1%，其中9月单月销售已同比转正；预计四季度销售持续恢复。在行业下行阶段，公司以销定产，1-9月新开工面积1746万方，同比-52.3%；稳健保交付，竣工面积2316万方，同比-5.0%。聚焦深耕核心城市，错峰获取优质项目。公司2022年1-9月新拓展项目